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64家上市游戲公司2018排名:近半數凈利潤不足1億,最大虧損高達75億

本文 2019-04-04 發布  來源:游戲葡萄     瀏覽人次(17人)


  趕在踏入Q2的節點,部分上市游戲公司搭上最后一班車,陸續公布2018年全年財報。游戲廠商在2018年交出了一份怎樣的成績單?今日(4月3日),筆者對64家上市公司的財報進行整理,并從中找到答案。


  對于所有游戲廠商而言,他們在2018年經歷了一段很艱難的陣痛期,而財報中的數字則精確反映出其陣痛的程度。整體來看,64家上市公司有28家營收出現同比下降的情況,另有11家營收同比增長不超過10%。凈利潤方面,虧損的上市公司多達18家。


  如果按營收來進行排序,得到的排名如下圖所示。需要指出的是,名單中除騰訊、網易等少數公布了游戲業務具體營收的公司外,其余公司業績均參考的是集團營收與利潤(以*代指)。騰訊、網易的凈利潤也是指集團凈利潤。



  35家公司營收超10億,但9家不及去年同期


  以營收來劃分,我們可以劃分出三個梯隊。第一梯隊當仁不讓歸屬于騰訊和網易,前者2018年網絡游戲收入1040億元,同比增長6.25%,后者在線游戲凈收入也有401.90億元,同比增長10.77%。


  除騰訊網易之外,其余營收超10億的公司坐穩第二梯隊。其中既包括三七互娛、完美世界、剛剛改名的盛趣游戲等老牌廠商,也有類似創夢天地等剛剛上市不久的新成員。該梯隊內33家公司中,24家營收同比實現增長,增幅最大的屬惠程科技(408.64%),而惠程科技將一部分功勞記在了2017年底收購的哆可夢身上。此外,世紀華通、三七互娛、IGG、巨人網絡、網龍等公司的營收同比都超過20%。


  而市場環境的變化也讓一批公司放慢了營收增速。第二梯隊內7家營收同比增長不及10%,9家甚至出現下跌,跌幅甚至超過20%。


  第三梯隊由營收在10億以下的29家公司組成。這一梯隊于2018年面對的形勢更加嚴峻,僅10家營收同比有所增長,其余公司營收則都在下跌。這或許不難理解,其一,市場馬太效應日趨加劇,擠壓著一部分中小團隊的空間;其二,新品遲遲上不了線,過度依賴老產品拉動營收,但老產品由于自然衰減又無法獨挑大梁,營收能力大幅下滑;其三,資本熱情消退,并購現象減少,也讓個別公司的成績單顯得不那么好看。


  近半數凈利潤不足1億,最大虧損高達75億


  說完了營收,再來看看凈利潤。筆者在2017年財報匯總時曾提到,當時的50家公司中有38家凈利潤破億,9家凈利潤翻倍。那么今年呢?


  按照凈利潤,各上市公司排行如下:



  經整理后我們發現,凈利潤超10億的公司共12家,依舊由騰訊、網易領銜,另包括完美世界、獵豹移動、IGG、巨人網絡等知名廠商。但需要指出的是,該陣營中5家廠商的凈利潤同比遭遇下滑。


  凈利潤1-10億的公司有21家,這意味著共33家廠商凈利潤破億,略低于去年同期表現。除此之外,7家出現同比下跌的情況,這些有一定資本的廠商日子也開始不太好過。


  之后的成績更為慘烈。多達31家上市公司凈利潤不足1億,17家甚至在虧損。名單中,天舟文化、拓維信息、奧飛娛樂、中南文化、聚力文化、掌趣科技、天神娛樂的虧損額超過10億,最大虧損出現在天神娛樂身上,為75億。


  從2017年凈利潤10.15億,到2018年虧損75億,天神娛樂的成績單讓人大跌眼鏡。事實上,天神娛樂的業績下滑從今年1月底的業績預告就有所體現,公告中,天神娛樂在商譽減值一項填下了48.14億的預估數字,這也是業績大幅下滑的一大原因。不只是天神娛樂,過去一年商譽減值也在不少游戲公司身上集中爆發。


  業績斷崖式下滑,離不開這幾個因素


  或許不少人還記得1月末各上市公司預告業績虧損時,提到的“商譽減值”這個詞。


  舉例來說,上市公司100萬斥資并購一個可辨認凈資產公允價值10萬的游戲企業,剩余90萬便被稱為商譽。如果游戲企業不能創造出90萬的價值,那么商譽就會出現減值。


  證券日報曾報道稱,截至1月30日兩市共有130家預告首虧,其中110家與商譽減值關聯,較去年同期翻了近三倍。而在本文上述名單中,有15家公司提及了商譽減值給財報帶來的影響,所預計的商譽減值金額少則數百萬,多則幾十億。這其中也有一小部分公司則沒有公開披露具體的減值金額。


  如下圖所示,15家公司均為A股上市公司,他們均曾有過大手筆的并購行為:


  比如聚力文化在2016年收購蘇州美生元100%股份,形成商譽超30億元;中南文化自2011年以來因非同一控制下企業合并(包括收購極光網絡股權)累計形成了約23.87億元的商譽;拓維信息2014年收購上海火溶信息90%股權,形成商譽8.27億元等等。



  在此之后,這些并購行為或因行業政策的變動,或因企業內部的經營調整出現變數,導致控股公司難以交出符合預期的成績,從而讓上市公司面臨商譽減值的風險。比如曾收購雷尚科技、妙趣橫生、幻想悅游三家游戲公司的天神娛樂在公告中就提到,涉足的游戲領域在人口紅利消失、行業增速下滑、市場競爭激烈的背景下,還受到了監管政策帶來的壓力,進而決定對減值跡象進行評估與準備。


  其實,商譽減值在這份名單中的占比也只有四分之一。對于其它遭受業績下滑的公司,他們并沒有參與大規模的并購,但行業的寒冬也使得企業的生存壓力越來越大。


  一方面,旗下老游戲逐漸從成熟期向衰退期發展,用戶出現自然衰減,并被市面上新游瓜分,同時新晉用戶獲取門檻提高,游戲內很難保證良好的循環生態。


  另一方面,新品過去一年遲遲未能獲得版號,無法上線轉化成實際的收入。與此同時,上市公司還將面對研發團隊的成本壓力,裁員、縮招,這些案例在多數公司都有出現。


  版號開放后,2019年的財報會好轉嗎?


  可以肯定的是,2018年上市公司財報是近幾年來最差的一份成績單。一年后再來看2019年的財報,下滑趨勢會有所扭轉嗎?


  拋開其它未知數,版號在年初重啟可視為游戲公司扭轉業績的一個關鍵點。過去3個月,版署已發布11批版號,過審游戲接近1000款,并且還剛剛公布了首批進口游戲版號,30款游戲成功獲批。


  隨著版號的開啟,將會有更多新游走上正軌,為公司創造收益。而游戲公司也會更珍惜這來之不易的版號,集中精力投入到產品的打磨上。或許在一年之后,這些上市公司有機會交出更加亮眼的成績,來證明自己的實力。


  來源:游戲葡萄


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